Соображения известного экономиста Нуриэля Рубини, предсказавшего кризис 2008 года, особенно важны для нас, ведь он оценивает ситуацию и перспективы российской экономики и ее партнеров по BRIC*
Теоретически можно ожидать, что большинство развивающихся стран в среднесрочной перспективе будут демонстрировать стабильный экономический рост на уровне между 5 и 8 процентами, в зависимости от страны. Это значительно выше тех 2 или 3 процентов, на которые могут рассчитывать наиболее развитые экономики мира.
Такая ситуация обусловлена преимуществами, которыми развивающиеся экономики обладали непосредственно перед началом недавнего кризиса. Развивающиеся рынки, за исключением стран Центральной и Восточной Европы, не испытывали чрезмерной долговой нагрузки в финансовом секторе и в сфере недвижимости, ставшей ахиллесовой пятой для многих более развитых экономических систем. Кроме того, пережив в последние десятилетия финансовые кризисы, эти страны занялись очисткой своих финансовых систем, проводили грамотную фискальную политику и изолировали свои центральные банки от политического давления, с тем чтобы они могли действовать более эффективно, обеспечивая ценовую стабильность.
Фактически большинству из них для обеспечения здорового роста требуется лишь придерживаться тех политических и рыночных реформ, которые были начаты еще до кризиса.
Таков оптимистичный сценарий дальнейшего развития событий. Но необходимо сделать и несколько предостережений. Во-первых, эти экономические системы не являются самостоятельными; они имеют тесные торговые и финансовые связи с более развитыми экономиками и не могут полностью абстрагироваться от проблем своих партнеров. Низкие темпы восстановления экономики Соединенных Штатов неизбежно будут оказывать негативное воздействие даже на наиболее динамично развивающиеся рынки.
Китай
К развивающимся относятся экономики десятков стран, среди них выделяется так называемая группа BRIC — Бразилия, Россия, Индия и Китай, бесспорным лидером которой является Китай. Но Китай стоит перед лицом серьезных проблем. Сверхэффективная реакция хотя и позволила стране достойно справиться с кризисом, но может стать причиной возникновения неприятностей в среднесрочной перспективе. Например, одна из мер по преодолению кризиса заключалась в руководимом китайскими властями расширении кредита. Государственным банкам было приказано обеспечить весьма значительные объемы кредитования для государственных же предприятий, чтобы побудить тех к созданию новых рабочих мест, увеличению объемов производимой продукции, наращиванию сырьевых запасов и расширению производственных мощностей. Сейчас в каждой китайской провинции банки предоставляют государственным предприятиям безрассудно огромные займы с целью увеличения производства стали, цемента, алюминия, автомобилей и другой продукции тяжелой промышленности. Но Китай уже и без того имеет избыток промышленного потенциала в этих отраслях.
Благодаря буму государственных и частных инвестиций Китай теперь имеет инфраструктуру, которая опережает уровень развития страны: здесь построено большое количество пустующих новых аэропортов и магистралей, по которым движутся немногочисленные автомобили. Ошеломляющий рост наблюдается в строительной отрасли, что неизбежно приведет к перенасыщению рынка коммерческой и жилой недвижимости. Несмотря на то что экономический рост и урбанизация в конечном счете приведут к тому, что построенные дома и офисы будут востребованы, но предложение все равно продолжит опережать спрос. К сожалению, некоторые из этих диспропорций вызваны тем, что стоимость земельных участков, отводимых под строительство, не имеет рыночной оценки; цену на землю здесь продолжает диктовать государство.
Часть кредитной массы, затопляющей сегодня китайскую экономику, движется в других, столь же непродуктивных направлениях. Это грозит образованием опасного спекулятивного «пузыря», который, в конечном счете взорвавшись, приведет к возникновению сильной нисходящей коррекции цен на соответствующих рынках. Власти признают наличие такой опасности, а повышение цен на энергию, продовольственные товары и недвижимое имущество заставляет их принимать меры по сдерживанию роста денежной массы.
В 2010 году Китай оказался в парадоксальной ситуации. В то время как принятые в предыдущем году программы стимулирования экономики вернули темпы роста в диапазон 9 процентов, экономика страны все еще остается ориентированной не на частное потребление, а на экспорт. Уровень внутреннего потребления в Китае упорно не желает подниматься выше 36 процентов валового внутреннего продукта, при том что в США этот показатель составляет 70 процентов ВВП. И пока Китай не сделал практически ничего, чтобы величина этого показателя приблизилась к своей золотой середине.
В ближайшие годы Китай может столкнуться и с другими проблемами. Эта страна экономически разделена на две части: прибрежные городские провинции, которые сильно зависят от экспорта, развиваются гораздо быстрее, чем центральные и западные сельские районы. Кроме того, экономический рост по всей стране достигается в том числе за счет безжалостного отношения к окружающей среде, что приводит к ее загрязнению и вызывает значительные проблемы со здоровьем у миллионов китайских граждан. Наконец, авторитарная политическая система, которая, похоже, не способна допустить любые проявления инакомыслия, а также растущее недовольство этнических меньшинств в будущем тоже могут стать причинами неприятностей, отражающихся на экономической ситуации.
Индия
Другие страны группы BRIC имеют свои проблемы. По сравнению с Китаем Индия является демократическим правовым государством, обеспечивающим должную защиту прав собственности. Но демократия имеет здесь свои издержки: слабость коалиционного правительства Индии замедляет проведение необходимых стране структурных экономических реформ. Эти реформы включают в себя сокращение бюджетных дефицитов на государственном и местном уровнях путем ликвидации неэффективных правительственных расходов и преобразования налоговой системы.
Индия нуждается в проведении и других либеральных реформ. Так, должно быть ограничено правительственное вмешательство в экономику; раздутая бюрократическая система должна быть существенно сокращена. Необходимы также либерализация рынка труда и снятие ограничений на иностранные прямые инвестиции. Государство должно обеспечить большую поддержку развитию предпринимательства и увеличить инвестиции в человеческий капитал и профессиональное обучение. Несмотря на то что Индия уже добилась некоторых успехов в этих направлениях, остается риск того, что реформы будут идти слишком медленно, в результате чего отставание индийской черепахи от китайского зайца еще больше увеличится.
Бразилия
В Бразилии наблюдается другая ситуация. Эта динамично развивающаяся экономика обладает большим количеством природных ресурсов, развитой финансовой системой и крупным производственным сектором, что обеспечивает ей хорошие шансы на долгосрочный экономический рост. Но даже в лучшие годы — между 2004 и 2007-м, когда средний показатель экономического роста в других странах группы BRIC превышал 8 или даже 10 процентов, бразильская экономика со своими 4 процентами плелась далеко в хвосте.
Администрация бывшего президента Луиса Инасио да Силвы, несомненно, заслуживает похвалы за проведение эффективной макроэкономической политики — сокращение бюджетного дефицита и действия независимого Центрального банка по удержанию инфляции на низком уровне,— но того, что уже сделано, все равно недостаточно. Чтобы обеспечить экономический рост, превышающий уровень в 6 процентов, следующему президенту придется иметь дело с недофинансированием пенсионных обязательств; сокращением правительственных расходов и налогов, что создает плохую основу для принятия экономических решений; необходимостью улучшения профессиональных навыков рабочей силы за счет увеличения объемов инвестиций в образование и профобучение, а также развития инфраструктуры с привлечением частных и государственных партнерств. И все это нужно будет делать, придерживаясь прогрессивной социальной политики, направленной на постепенное уменьшение социального неравенства.
Россия
Недавний экономический кризис заставил подозревать оставшегося члена группы BRIC в экономическом мошенничестве. Слабость российской экономики — в частности, высокая внешняя долговая нагрузка банков и корпораций — была спрятана за «золотым занавесом», возникшим благодаря безудержному росту нефтяных и газовых цен. После того как экономика России выросла в 2008 году на 8 процентов, от нее ожидали повторения этого результата и в следующем году.
На самом деле вся экономика России состоит из одного более или менее здорового сектора — нефтегазового, состояние которого изменяется вместе с ценой на соответствующих сырьевых рынках. Она нуждается в диверсификации, которая потребует проведения приватизации принадлежащих государству предприятий, либерализации внутренних рынков, устранения бюрократических препон для создания новых компаний и серьезной борьбы с коррупцией, которая пронизывает частный сектор. Либерализация должна распространяться в том числе и на энергетический сектор экономики страны. К сожалению, иностранные инвесторы все еще отказываться вкладывать деньги [деньги] в активы, которые в конечном счете могут быть конфискованы или национализированы.
Россия имеет большое количество и других проблем, наличие которых требует исключения этой страны из группы BRIC. Среди этих проблем — разваливающаяся инфраструктура и неэффективная коррумпированная политическая система. Население страны быстро сокращается, а серьезные проблемы со здоровьем — часто вызванные алкоголизмом — сокращают продолжительность жизни россиян до угрожающего уровня. При том что Россия сохраняет самый большой в мире ядерный потенциал и имеет постоянное место в Совете Безопасности ООН, она «более больна, чем BRIC в целом».
Кто еще может войти в BRIC
Фактически существует сразу несколько других стран, которые, вероятно, имеют достаточные основания для того, чтобы войти в группу лидеров среди развивающихся стран. Учитывая экономический потенциал Южной Кореи, BRIC вполне может быть преобразован в BRICK. Экономика Южной Кореи в значительной степени основывается на высоких технологиях. Она может похвастать своей инновационностью, динамичностью и наличием собственных высококвалифицированных кадров. Единственная серьезная проблема этой страны заключается в потенциальной опасности того, что экономический крах Северной Кореи наводнит ее южного соседа голодными беженцами.
Полное право претендовать на включение в группу лидеров имеет и Турция. В этой стране имеется здоровый банковский сектор, процветающий внутренний рынок, высокая и продолжающая расти численность населения, развитой предпринимательский сектор и относительные конкурентные преимущества в трудоемких отраслях производства.
Но самым сильным кандидатом, возможно, является Индонезия. Это самое большое в мире мусульманское государство имеет быстро расширяющийся средний класс, проводит стабильную и все более и более демократичную политику, а экономика страны опережает большую часть Азии. С позиции Соединенных Штатов Индонезия представляет собой довольно привлекательную альтернативу России, которая все чаще соперничает с Венесуэлой за лидерство в номинации «Кто больше рад падению Америки».
Несмотря на то что такой показатель, как объем ВВП на душу населения, остается в Индонезии самым низким среди других претендентов на вступление в группу BRIC, эта страна имеет замечательный потенциал. Она в гораздо меньшей степени зависит от экспорта, чем ее азиатские конкуренты (не говоря уже о России), а ее рынки сырья привлекают крупных иностранных инвесторов. Тем временем правительство в Джакарте вступило в решительную борьбу с коррупцией и активно занимается решением структурных проблем. Даже демографические тенденции говорят в пользу этой страны, которая с населением в 230 млн человек (что эквивалентно Германии и России вместе взятым) занимает по этому показателю четвертое место в мире.
Активные споры вокруг BRIC, или BIC, или BRICK указывают на наличие важного долгосрочного тренда на усиление финансовых и торговых позиций широкого диапазона стран с развивающейся рыночной экономикой. Несколько лет назад экономист Лоуренс Саммерс утверждал, что интеграция Китая и Индии в мировую экономику, сулящая увеличение глобального рынка труда на почти 2,2 млрд «индокитайцев», является самым важным событием за последнюю тысячу лет человеческой истории после Ренессанса и индустриальной революции.
Во что это выльется, пока неизвестно. Китай, Индия и другие ведущие развивающиеся экономики все еще стоят перед серьезными проблемами и необходимостью осуществления вполне конкретных реформ. Но, по всей вероятности, большинство из перечисленных стран в ближайшие годы будут играть все более и более значимую роль в мировой экономике.
*Полностью книга «Нуриэль Рубини: «Как я предсказал кризис»», отрывок из которой публикуется в «Огоньке», выходит в издательстве ЭКСМО
Авторы:
Нуриэль РУБИНИ, профессор экономики Школы бизнеса Нью-Йоркского университета. С 1998 по 2000 год работал в Белом доме и в Казначействе США. Основатель и руководитель консалтинговой компании RGE Monitor, постоянный участник Всемирного экономического форума в Давосе, советник центральных банков ряда стран. Журнал Fortune представил Рубини как одного из экспертов рынка, раньше многих предсказавшего недавний финансовый кризис.
Стивен МИМ, профессор экономической истории, пишет статьи на экономические и исторические темы для The New York Times Magazine, The Boston Globe и других изданий. В настоящее время преподает американскую политическую, культурную и экономическую историю в Университете штата Джорджия.